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8月涨幅500%!多项利好也难撼市场跌势,四季度A股风格会转

2019-11-29 19:30:18
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周四,三大a股指数集体下跌。创业板指数下跌近3%,而行业板块几乎全面下跌。只有银行股相对于市场走强。受8月份证券交易商净利润同比增长近500%的消息影响,开盘时证券交易商板块走强,但除中午时分外出现暴跌。华林证券和红塔证券下跌超过8%,长城证券、华信股票和华创洋安紧随其后。

今天,证券业协会向主要证券交易商公布了8月份的经营业绩。据介绍,8月份证券公司的收入和净利润均同比大幅增长。8月,131家证券公司实现营业收入267.71亿元,环比下降1.48%,同比上升98.28%。净利润达到95.39亿元,环比增长7.31%,同比增长492.64%。当月,105家证券公司盈利,47家证券公司净利润同比增长或扭亏为盈。

值得注意的是,尽管最近几天市场一直在频繁调整,但在最近几个交易日,稳定的资金流以低价进入了市场。数据显示,证券公司etf的份额在过去10个交易日增加了4亿股,在市场上所有股票ETF中排名第四。

未来证券公司的投资机会是什么?

众所周知,证券公司是a股市场中灵活性最高的行业之一。它们一直被称为“市场温度计”和“市场触发器”。这是因为证券公司的经营业绩与市场热度高度相关。尽管市场处于明显的反弹和上升态势,但中国证监会的证券公司综合指数(all-inclusive index of Securities companies)的涨幅高于主要市场指数和其他行业。

例如,2018年10月19日至2019年3月7日期间,股票公司指数上涨84.7%,沪深300指数上涨25.1%,上证综指上涨17.8%。股票经纪人指数分别是沪深300指数和上证综指的3.4倍和4.8倍。高弹性是显而易见的。

宇汉资产基金经理李新新告诉私募网,在当前流动性相对充裕的背景下,证券交易商仍有很多机会,但证券交易商的投资机会受到股市涨跌的很大影响。如果股市预期良好,那么证券交易商将提前做出反应,股市将走弱,证券交易商将紧随其后,无法走出独立市场。

魏飞基金负责人方瑞认为,任何行业的投资机会都应该基于长期数据和基本面,因为一两个月的短期数据增长不足以支持投资者做出投资价值选择。在目前情况下,证券行业的投资价值实际上是有限的,因为目前证券行业的估值并不低。

高希资产合伙人陈继浩表示,券商类股第一季度表现良好,进入第二季度呈现区间波动格局。交易量也在一定程度上萎缩,与第一季度前几万亿相比下降了一半。经纪业务在收入中的比重比上一次有所下降。因此,经纪中介业务的比重不断增加。这导致上半年证券公司的业绩急剧上升。随着科创办的推出,ipo速度实际上加快了,这对证券公司有利,也支撑了它们的业绩。因此,未来市场仍有许多投资机会。对于经纪行业,我们不能只看市盈率,它非常灵活。

巨泽投资董事长马成表示,他对目前券商股票的发行机会持乐观态度。首先,券商股票的整体估值仍处于低位。目前,经纪行业的市盈率仅为1.5倍,市盈率为22倍。长期来看,仍有进一步增长的良好空间。二是有利的政策环境。第三,经纪行业最近已全面调整和修复,销售压力并不太大。此外,目前整个a股的市盈率只有12倍,远远低于道琼斯指数(Dow Jones Index)等外国指数的市盈率。从央行不久前的声明来看,对经济的支持态度没有改变。经过这一轮调整和释放后,很可能会真正巩固牛市的大底。对未来牛市的预期也将促使证券公司更加乐观。

东拓投资王春修表示,证券公司是表现不稳定、没有长期投资价值的强周期股票。只有当牛市或周期性脉冲市场到来时,才会有周期性的炒作价值。经纪行业目前整体估值过高,不是一个好的投资机会。

第四季度投资风格会改变吗?

有些人认为牛市在购买证券公司时已经过时了。现在牛市正在购买技术。从消费到技术,变化的是资金偏好目标的变化,而保持不变的是对业绩增长的确定性的追求。随着国庆假期的临近,私募网络周二进行的调查显示,超过60%的私募选择在假期持有股票吗?在不久的将来,市场应该如何布局?第四季度投资风格会有什么变化吗?

对此,裕汉资产基金经理李新新表示,当前的技术和消费是市场的主线。技术是在5g时代,5g完全商业化之前会有更多的机会。因此,市场总是对技术蓝筹股持乐观态度,有人建议逢低买入技术蓝筹股。在牛市中收购证券公司的逻辑没有改变,但在当前环境下没有牛市,市场仍然对稀缺资产持乐观态度。

魏飞基金负责人方瑞认为,从长期投资角度来看,国庆假期不会有任何影响。由于国庆假期,经济和公司的基本面都不会改变。至少从公司投资的角度来看,长假因素永远不会被考虑。决策因素仍然基于基本面,价格价值比将被用来决定是否进行投资。

高希资产的合伙人陈继豪表示,科技是第一生产力,依靠科技发展将是未来10年甚至20年的明确主线。第四季度,以5g为代表的新科技领域前景更加广阔。

巨泽投资董事长马成(Ma Cheng)表示,经过市场的短期调整后,证券交易商和科技股的分布机会仍然乐观,中期投资风格没有大幅度调整。主要原因是5g的开关机器浪潮将使消费电子产业链进入长期繁荣周期。5g通信行业的基本拐点已经确立,行业即将进入上行通道。随着5g结构的全面推广,相关元件、半导体和通信设备的技术周期已经到来,性能也有所好转。预计在未来三年内,这一业绩将大幅增长。因此,我们坚定地看待白马股,它从本轮技术周期中受益最大。这轮科技股不是短期市场,而是伴随着整个行业业绩持续增长的“业绩牛市”。因此,我们对未来市场的中长期分销机会仍然非常乐观,短期市场仍然可以与调整讨价还价。

东拓投资王春修表示,a股中只有少数优质科技股。绝大多数科技股纯粹是概念炒作,没有业绩支持。它们怎么会上升或下降?每次都会有不同的投机主题,来去匆匆,不要建议普通投资者跟随投机趋势。业绩增长的确定性是市场永恒的主题。无论市场风格如何变化,我们都应该关注这条主线。

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